· 365bet体育板块股价2013年先是小幅上涨之后持续下跌。

· 365bet体育板块的底在何处?

· 365bet体育板块今年是否还能有反弹行情?

· 二季度销售反弹低于预期使得365bet体育板块的反弹行情胎死腹中,365bet体育板块的下跌何时能止住?

· 以下盘点卡特,小松,徐工,三一,中联为代表的365bet体育巨头企业近几年的发展态势。

365bet体育板块何时再现反转行情
  • 2008年以来365bet体育板块股价走势情况(总股本加权平均股价)
  • 2008年以来365bet体育板块总市值变化情况
  • 三一重工上市以来总市值变化情况
  • 中联重科股价走势图
  • 2008年以来365bet体育板块股价走势情况(总股本加权平均股价)
  • 2008年以来365bet体育板块总市值变化情况
  • 三一重工上市以来总市值变化情况
  • 中联重科股价走势图
365bet体育板块市值缩水过半

365bet体育板块上市企业股价自2008年以来下跌幅度高达78.95%,加权平均股价由2008年的36.26元跌到2013年6月14日的7.94元。365bet体育板块总市值2008年后最高峰曾达到4034.91亿元,到2013年6月14日已经缩水到了1708.56亿元,蒸发了58%。

2011年三一重工入选英国金融时报全球500强时的市值达到了1413亿元,而2013年6月14日其市值只剩下633亿元,市值蒸发过半。365bet体育板块股价2013年以来先是小幅上涨之后持续下跌,中联重科从其第一大股东4月2日开始增持以来股价下跌幅度已经超过了18%。

与国际同行估值差距消失:A股制造类股票估值一直比西方成熟市场高很多,然而以现在的估值来看,365bet体育板块与国际同类企业的估值差距已经几乎没有了。

如下表所示,中国365bet体育板块市盈率(整体法)已经低于大部分的国际知名365bet体育制造企业的市盈率,而且低于主要企业的市盈率中值,市销率和市净率也比较接近。

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代码

企业名称

中文概况

总市值
亿美金

TTM

(市盈率P/E)

2013E

(市盈率P/E)

TTM

(市销率P/S)

2013E

(市销率P/S)

市净率

30299NU

Caterpillar Inc.

卡特彼勒

560

10.04

11.71

1.38

1.50

3.19

30040EN

CNH Global NV

凯斯和纽荷兰,农机和365bet体育

104

8.86

8.24

1.12

1.07

1.21

00814FJ

Komatsu Ltd

小松,365bet体育

230

17.50

11.21

1.52

1.39

1.85

30274NU

Deere & Co.

迪尔企业,农机制造商

332

11.22

9.77

1.78

1.65

4.85

30220NU

Joy Global Inc

久益环球,美国矿山机械制造商

57

7.79

9.56

1.21

1.44

2.22

31113NU

Terex Corp.

特雷克斯,365bet体育

36

17.70

11.04

0.69

0.62

1.79

20299FJ

Hitachi Construction Machinery

日立建机,365bet体育

46

18.69

12.39

1.08

1.01

1.21

30271NU

Cummins Inc

康明斯,发动机

22

13.74

13.64

1.26

1.24

3.40

00818FJ

Kubota Corp

久保田,农机

19

24.54

17.78

1.91

1.62

2.38

31880NU

AGCO Corp.

美国爱科集团,农机

53

10.36

9.46

0.58

0.54

1.52

01462SS

Volvo AB

沃尔沃,365bet体育

295

17.39

15.58

0.98

1.01

2.24

00803FJ

Kawasaki Heavy Industries Ltd.

川崎重工,工矿车辆

53

16.58

12.52

0.75

0.69

1.51

92508ED

Man SE

曼,工矿车辆

16

33.60

24.42

1.04

1.02

2.23

中值

53

16.58

11.71

1.12

1.07

2.22

中国365bet体育板块加权平均市盈率

10.58

8.56

1.21

0.98

1.50

 卡特彼勒发展态势
卡特彼勒近几年经营业绩走势

·卡特彼勒2011年2月全球设备销售额比上年同期增59%

·卡特彼勒2011年第二季度销售额与营业收入增长37%

·卡特彼勒2011年第季度销售额157亿美金 卡特资本底牌分析

·卡特彼勒2011年第四季度股市净盈利跃升约58%

·卡特彼勒2012年第一财季利润15.9亿美金 创历史纪录

·卡特彼勒2012年二季度销售和收入总额增长22%

·卡特彼勒2012年6月至8月全球销售额同比增长13%

·卡特彼勒2012年第三季盈利17亿美金 同比增49%

·卡特彼勒2013年一季度盈利下滑 下调2013全年预期

·卡特彼勒2013年2-4月全球销量下降9% 北美销量恶化

·卡特彼勒2013年第二季度净利降43% 再降全年盈测

 小松发展态势
小松近几年经营业绩走势

·小松:全球经济衰退 其2009年上半年的利润仅为去年同期的10%

·小松:2009年的一季度至2010年3月计划营业利润82.7亿日币,比去年同期下降了90.1%

·小松2011年挖掘机销量上升 领先卡特比勒

·小松2012年4月至6月销售额为4,699亿日币,同比减少了5%。

·小松2012年销售额为9308亿日币较去年同期减少5.6%。

·小松2012年财净利润1263亿日币,同比下降24%。

·小松2013年一季度销售额为4,699.48亿日币,同比减少了4.9%。

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 徐工发展态势
徐工近几年经营业绩走势

·徐工机械2009年上半年营业收入19.46亿元,同比减少0.57%。

·徐工机械2009年企业营业收入20,699 百万元,同比增长30.27%。

·徐工机械2010年营业总收入252.14亿元,同比增21.81%?。

·徐工机械2011年一季度营业收入97.22亿元,同比增长74.94%。

·徐工机械2011年上半年营业收入195.15亿元,同比增长43.54%

·徐工机械2011年1-9月营业收入252.33亿元,同比增长29.61%

·徐工机械2012年1-9月营业收入248.03亿元,同比下滑1.7%

·徐工机械2012年上半年营业总收入179.61亿元,同比下降7.96%

·徐工机械2012年营业收入321.32亿元,同比下降2.54%

·徐工机械2013年一季度营业收入66.23亿元,同比下降17.09%。

 三一重工发展态势
三一近几年经营业绩走势

·三一重工2009年营业收入164.96亿元,同比增长20.01%。

·三一重工2010年上半年营业收入169.46亿元,同比增长98.43%。

·三一重工2010年营业收入339.55亿元,同比增长78.94%

·三一重工2011年一季度净利润26.63亿元,同比增长140.60%。

·三一重工2011年上半年营业收入303.63亿元,同比增长79.18%。

·三一重工2011年营业收入507.76亿元,同比增长49.54%。
·三一重工2012年第一季度销售收入146.8亿元,同比增长4.9%。

·三一重工2012上半年营收总额为317.6亿元,同比上升4.6%。
·三一重工2012年前三季度实现营业收入406.99亿元,同比下降1.46%。

·三一重工2012年营业收入468.31亿元,同比下降7.77%。
·三一重工2013年第一季度营业收入112.3亿元,同比减少23.5%。

 中联重科发展态势
中联重科近几年经营业绩走势

·中联重科2009年营业收入207.62亿元,同比增长53.24%

·中联重科2010年一季度营业收入58.99亿元,同比增长67.72%

·中联重科2010上半年营业收入160.89 亿元,同比增长74.37%。

·中联重科2010年营业收入321.93亿元,同比增长55.05%。

·中联重科2011年上半年营业收入241.48亿元,同比增长50.09%。

·中联重科2011年营业收入约463.23亿元人民币,同比增长43.89%。

·中联重科2012年上半年营业收入约291.20亿元,同比增长20.59%

·中联重科2012年营业收入约480.71亿元,同比增长3.77%。

·中联重科2013年一季度营业收入59.63亿元,同比下降48.64%。

  原因分析
原因一:宏观经济低于预期

日前公布的2013年5月份宏观经济数据普遍低于预期。房地产开工、投资、土地购置增速均出现不同程度的放缓。1-5月份地产开发投资、商品房销售面积、房屋新开工面积增速比1-4月份分别回落0.5%、2.4%、0.9%。房地产开发企业土地购置面积11756 万m2,同比下降13.1%。

依然作为经济增长的主要动力的投资增速放缓加上超出预期的CPI环比下降以及PPI连续两月大幅环比下降加深了人们对GDP增长持续趋缓的担忧。

原因二:资金持续紧张施压资本市场

从资金面来看,央行严控金融风险的效果开始显现,2013年5月份社会融资总额为1.19万亿元,比上月减少560 0亿元,银行间市场利率快速攀升,市场流动性短期内出现紧张。6月由于企业和机构将进行上半年结算,财政存款上缴,热钱流入速度减慢以及近期银行上缴存款准备金等原因,资金面持续紧张。

6月6日两家银行之间60亿元人民币贷款的违约导致同业拆借利率高涨,而央行并不急于注入流动性,这可能预示着中国的流动性已经开始缓慢收紧,对股市将形成持续的压力。

原因三:行业基本面低于预期

betvip365内普遍预期2013年行业增长10%,一季度销售大幅下滑,而二季度由于上年基数较低将出现明显增长,年初一些入行不久的分析师还写了不少报告推荐抓住365bet体育的反弹行情。

而大家认为即使二季度销售出现像样的反弹,全年实现销售增长10%,365bet体育也难有行情。原因是随着行业持续低迷,业内企业的应收账款和巨大的融资租赁规模必然会伴生坏账数额大幅提升,同时由于产能利用不足和竞争的加剧,产品毛利率的下降也是必然。

2014年上半年可望出现反弹行情

综合以上3个方面,大家判断365bet体育板块2013年难有反转行情。但是估值已经到达历史最低水平,未来半年365bet体育板块可能面临动态市盈率(根据本年度盈利预测计算的市盈率)上升而股价底部徘徊的情况,动态市盈率的上升是通过对当年的盈利预测不断下调而不是股价上升实现的。

经济增速持续放缓给政府带来的压力远比适度的通胀大,因此预计政府不会允许投资增速持续放缓,2014年就是“十二五”规划倒数第二年,尚未批准和开工的项目可能会集中审批开工,2014年固定资产投资加速是个大概率事件。同样的,央行也不能对流动性的紧张一直淡定,流动性紧张的缓解是早晚的事情。在经过2013年一年的消化整理之后,betvip365的上市企业在2014年可望实现利润增长,365bet体育板块2014年上半年可望随着销售的回暖迎来一波反转的行情。

专题制作:betvip365亚洲版官网 史伟    联系电话:010-64882084    电子邮箱:news@d1cm.com
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