365bet体育2013年三季报公布完毕,从三一、中联、徐工、柳工、厦工、山推六家企业的报表来看企业都在控制费用,但收入下降影响ROE。六家企业2013年三季报综合ROE为7.77%,相对于2012年三季报的15.86%仍有较大幅度的下降,显示在前三季度收入下滑22%的情况下,企业的盈利能力有所下降;从毛利率的角度来看,中报6家企业综合毛利率水平继续下降,尤其是混凝土机械龙头企业三一重工受高毛利率的混凝机械销售占比下降影响,综合毛利率水平下降比较明显;在销售没有有效启动的情况下,6家企业共同的把控制费用作为重要的工作内容,从财务报表上来看,销售费用和财务费用的同比增速都有所下降;从上市企业综合来看,土方机械的表现好于混凝土机械。同时存货和应收账款仍然较高,目前365bet体育的投资机会仍有待于房地产新开工预期的进一步回升。

 徐工三季报解读
三季度收入降幅触底 毛利率略有下滑

徐工企业2013 年前3季度实现营业收入18,600 百万元,同比下滑25.01%;归属上市企业股东的净利润1057 百万元,同比下滑46.30%,EPS为0.51元,略低于预期。

三季度收入降幅触底,毛利率略有下滑:前3季度企业收入同比下降25.01%,其中第3季度企业单季收入4,896百万元,同比下滑28.44%,降幅并未较第2 季度进一步扩大。企业第3季度单季毛利率为21.22%,同比下降0.6个百分点,环比下降1.3个百分点。总体而言,由于今年原材料价格在低位运行,企业综合毛利率依然较2012年同比提高0.7个百分点,为21.78%。

 中联重科三季报解读
收入下滑速度收窄 获得巨额汇兑收益

企业前三季度营业收入288.97亿元,同比下降26.11%,归属于上市企业股东的净利润37.95亿元,同比下滑45.48%。2013年初,中联重科拥有79.63亿元的净外币负债敞口净额,主要为美金负债,因此,前三季度的财务费用为-0.85亿元。较上年同期的3.8亿元,下降了122.4%,2013年前上半年就获得了汇兑收益5.12亿元,而同期利息支出仅为4.5亿元,获得了巨额人民币升值带来的收益。

报告显示,中联重科营收出现较大幅度下降,但是降幅逐季收窄,企业长臂架车、搅拌车、车载泵、搅拌站及塔机产品市场占有率仍旧稳居行业榜首;企业整体毛利率下降到31.4%, 较上年同期下降3.03%,降幅为8.8%;销售费用率上涨1.84%,管理费用率上升0.56%,导致销售净利率下降4.67%。

 三一重工三季报解读
降幅收窄业绩企稳回升 抗风险能力增强

三一重工发布2013年三季度报告显示:2013年1-9月企业实现营业收入299.02亿元,同比下降26.5%;归属于上市企业股东的净利润29.77亿元,同比下降49.3%;净资产回报率为12.5%。数据显示,三一重工第三季度营收78.17亿元,同比虽下降12.55%,但较去年的下降18.29%,降幅收窄;净利润方面,三一重工第三季度净利润为3.26亿元,剔除去年同期因会计变更产生的净利润增加影响外,企业今年第三季度净利润实际同比增长33.62%。

报告显示,7-9月,三一重工单季实现净经营性现金流达16.94亿元,而今年一季报和半年报分别为-33.94亿元、-13.97亿元,三季报改善提升至2.97亿元,成功获得正的现金流入。相比过往的大干快上,三一重工今年投资显得更加理性。

 柳工三季报解读
三季度收入降幅触底 毛利率略有下滑

2013年前3季度,企业实现营业收入9,274百万元,同比减少6.88%,归属上市企业股东净利润283百万元,同比减少14.61%,EPS为0.25元,低于大家预期。

企业主要产品的销量情况也与此类似:装载机估计约销售19,000 台,同比下滑约5%,较上半年有所好转,市占率较2012年下滑1个百分点至17.54%,仍处于国内领先水平;挖掘机约销售3,600台,同比下滑约15%,下滑幅度较上半年收窄8个百分点,市占率为4.11%,较2012年下滑0.5个百分点。虽然前3 季度企业收入同比减少6.88%,但是第3 季度企业收入2,638百万元,同比增长2.79%

 山推股份三季报解读
资产减值损失增加导致亏损

2013 年1~9 月,企业实现营业收入8,175 百万元,同比增加1.23%,归属上市企业股东净利润为亏损26 百万元,同比减少46.64%,EPS 为-0.0225 元。1-9月推土机行业销量为7,687台,同比增长1.42%,企业推土机实现销售4,841台,同比小幅增长2.11%,企业市占率较12 年提高0.8 个百分点至62.98%,龙头地位依旧稳固。

1-9月推土机行业销量为7,687台,同比增长1.42%,企业推土机实现销售4,841台,同比小幅增长2.11%,企业市占率较12年提高0.8个百分点至62.98%,龙头地位依旧稳固。第3季度企业净利润为亏损82百万元,这主要是因为控股子企业山推楚天计提了51 百万元的存货跌价准备,导致企业资产减值损失达到81百万元。

 山河智能三季报解读
营业收入16.58亿 净利同比增长130%

报告期内,企业实现营业收入16.58亿元,同比增长3.56%;归属于上市企业股东的净利润为5235万元,同比增长130.48%。但值得注意的是,报告期内,山河智能归属于上市企业股东的扣除非经常性损益的净利润仅为1753万元,占上市企业股东净利润的33.5%。

翻阅公告数据获悉,前三季度,山河智能共收到政府给予企业的科技发展、工业发展等补贴及奖励4547万元,其中扣除其他营业外收入和支出、所得税影响额、非流动资产处置损益,企业的非经常性损益金额高达3483万元。同时,在三季报中,山河智能还对2013年经营业绩做出了乐观预计。

  原因分析
原因一:宏观经济低于预期

日前公布的2013年5月份宏观经济数据普遍低于预期。房地产开工、投资、土地购置增速均出现不同程度的放缓。1-5月份地产开发投资、商品房销售面积、房屋新开工面积增速比1-4月份分别回落0.5%、2.4%、0.9%。房地产开发企业土地购置面积11756 万m2,同比下降13.1%。

依然作为经济增长的主要动力的投资增速放缓加上超出预期的CPI环比下降以及PPI连续两月大幅环比下降加深了人们对GDP增长持续趋缓的担忧。

原因二:资金持续紧张施压资本市场

从资金面来看,央行严控金融风险的效果开始显现,2013年5月份社会融资总额为1.19万亿元,比上月减少560 0亿元,银行间市场利率快速攀升,市场流动性短期内出现紧张。6月由于企业和机构将进行上半年结算,财政存款上缴,热钱流入速度减慢以及近期银行上缴存款准备金等原因,资金面持续紧张。

6月6日两家银行之间60亿元人民币贷款的违约导致同业拆借利率高涨,而央行并不急于注入流动性,这可能预示着中国的流动性已经开始缓慢收紧,对股市将形成持续的压力。

原因三:行业基本面低于预期

betvip365内普遍预期2013年行业增长10%,一季度销售大幅下滑,而二季度由于上年基数较低将出现明显增长,年初一些入行不久的分析师还写了不少报告推荐抓住365bet体育的反弹行情。

而大家认为即使二季度销售出现像样的反弹,全年实现销售增长10%,365bet体育也难有行情。原因是随着行业持续低迷,业内企业的应收账款和巨大的融资租赁规模必然会伴生坏账数额大幅提升,同时由于产能利用不足和竞争的加剧,产品毛利率的下降也是必然。

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